Президент России Дмитрий МЕДВЕДЕВ на днях заявил журналистам, что больше беспорядков в Казахстане его волнует ситуация в мировой экономике, и в частности - кризис еврозоны. Это, по его словам, оказывает "куда большее влияние на наши страны, на их внутриэкономические ситуации и настроение граждан". О том, как экономика Казахстана реагирует на кризисные события на Западе, возможен ли распад еврозоны и какие еще потрясения ждут мир в 2012 году, в интервью агентству "Интерфакс-Казахстан" рассказал управляющий директор АО "ORKEN Invest" Дамир СЕЙСЕБАЕВ.

- Многие эксперты, в том числе и зарубежные аналитики, предвещают продолжение кризиса в еврозоне еще на полгода, а то и больше. Каковы ваши прогнозы?

- К сожалению, ряд экономических показателей действительно говорит о том, что повторная рецессия в зоне евро возможна. Промышленное производство еврозоны в октябре снизилось на 0,1% после падения в сентябре на 2%. Композитный индекс PMI (индекс состоит из отдельных индексов активности в производственной и непроизводственной сферах и отражает активность в экономике в целом - "ИФ-К") уже больше четырех месяцев находится ниже 50 пунктов, что указывает на замедление деловой активности. Декабрьское значение индекса потребительского доверия находится на самом низком уровне с августа 2009 года, показатель снижается в шестой раз подряд. ВВП Италии в III квартале снизился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом, и это вполне может говорить о том, что страна уже вступила в рецессию.

Рецессия в зоне евро может начаться в начале следующего года и, вероятно, будет мягкой и краткосрочной. Конечно, почти невозможно прогнозировать всех будущих политических решений, но те, что уже были приняты, - довольно существенны и в целом снижают риски распространения долгового кризиса. На последнем саммите лидеров ЕС в Брюсселе были приняты важные решения, в частности, об ужесточении бюджетной дисциплины, слабость которой и вызвала европейский кризис. Кроме того, Еврогруппа согласовала предоставление МВФ дополнительных 150 млрд евро в виде двухсторонних кредитов. На днях стало известно, что финансовые организации в рамках первого аукциона Европейского Центрального Банка привлекли 489,2 млрд евро трехлетних кредитов под 1%. Таким образом, риски банковского кризиса в зоне евро снизились.

- Вы считаете, этого будет достаточно для преодоления кризиса?

- Нет. Для успешного разрешения ситуации европейские страны должны улучшить перспективы долгосрочного роста. Необходимо стабилизировать отношение долга к ВВП, которое в целом по еврозоне, согласно последним данным, составляет 85,3%, что на 60% выше того уровня, который одобрили страны, подписавшие Маастрихстское соглашение (о создании европейского экономического и валютного союза - "ИФ-К"). Я придерживаюсь той точки зрения, что европейский кризис не приведет к мировой рецессии, то есть рост мировой экономики, скорее всего, продолжиться в 2012 году, хотя более слабыми темпами, чем в 2011. Соглашусь с прогнозами некоторых экономистов о том, что своего пика европейский кризис достигнет к середине следующего года.

- Как отреагирует казахстанская экономика, если кризис еврозоны все же затянется?

- Понятно, что в этом случае пострадают не только финансовые рынки, но и темпы роста мировой экономики, вырастет риск мирового финансового кризиса. Произойдет падение спроса на экспорт, отчего пострадает экономика Китая, для которой рынок еврозоны является крупнейшим. Упадут цены на товарных рынках. В результате, страны, экспортирующие сырье, столкнутся с проблемами. Естественно, такой сценарий негативно скажется на казахстанской экономике, замедлит темпы ее роста. При самом худшем раскладе возникнет дефицит платежного баланса, произойдет отток иностранных инвестиций, вырастет вероятность девальвации национальной валюты. Но, должен отметить, такой сценарий маловероятен. Казахстан хорошо подготовился кризису: международные резервы достигли $75 млрд, сократился долг банков. Если и будет мировой финансовый кризис по аналогии с предыдущим, то Казахстан его выдержит.

- Как, по-вашему, распад еврозоны неминуем? Если да, что бы вы порекомендовали инвесторам на этот случай?

- В последнее время довольно часто приходится слышать о возможном развале еврозоны. А еще некоторые всерьез размышляют над пророчеством майя о конце света... Если серьезно, то риски есть. Я имею в виду распад зоны евро, конечно. Это самый худший из всех возможных сценариев, который  предполагает возврат к национальным валютам. Конечно, распад помог бы таким периферийным странам региона, как Греция, тем, что позволил бы ей провести девальвацию национальной валюты, повысив тем самым конкурентоспособность. Однако это можно провести только через дефолт, что означало бы потерю доступа к кредитным рынкам. Кроме того, распад еврозоны невыгоден и самым сильным странам зоны евро - Германии и Франции: курс их национальной валюты бы сильно укрепился, упал бы экспорт, произошло бы ухудшение экономических показателей. Реакция рынков была бы самой тяжелой. Распад зоны евро - это путь к самой ужасной мировой рецессии за всю историю и, конечно, не выход для Европы. Этого постараются не допустить. Какие еще могут быть рекомендации при таком сценарии? Разве что, переходить на натуральное хозяйство.

- Вернемся все же к рыночным отношениям ... Среди местных инвесторов в последнее время снижается популярность казахстанских активов. Почему? Будут ли перспективны долгосрочные вложения в казахстанские активы в следующем году?

- Дефицит финансовых инструментов и низкая ликвидность в условиях нестабильности - основные проблемы, которые повлияли на снижение интереса к рынку. Интересны сейчас, пожалуй, только еврооблигации. Если говорить о казахстанском рынке акций, то каким бы потенциалом роста ни обладали акции казахстанских эмитентов, они, на мой взгляд, не привлекательны, так как фундаментальные показатели в условиях волатильности на мировых рынках акций не играют основную роль в динамике цен - ликвидность бумаг низкая, а, значит, и риски высокие. Определенные надежды возлагаются на "народное IPO", но я убежден, что это не панацея, так как структурных проблем оно не решит.

- А что может решить структурные проблемы?

- Предполагается, что с 1 января 2015 года начнет свою работу Евразийский экономический союз. Похоже, что самостоятельно проблемы с дефицитом инструментов и инвесторами мы решить не можем, так почему бы не создать объединенную площадку со странами Евразийского союза? Эмитентов в будущем выводить туда, а не в Лондон и Гонконг. Интерес иностранных инвесторов был бы высоким, наши пенсионные фонды смогли бы покупать российские бумаги.

- К вопросу об инвестиционных инструментах, что будет актуально в следующем году?

- Самый лучшие инвестиции сейчас - это рынок акций США. Эмитенты достаточно надежные, пережили не один кризис. Примечательно, что динамика цен поддается объяснению со стороны фундаментальных факторов. Если смотреть глобально, то наблюдается отток средств из развивающихся стран и приток на рынок акций США. По оценкам экономистов, рецессия в США не ожидается. Интересны, на мой взгляд, бумаги двух секторов: акции предприятий пищевой промышленности и акции компаний, предоставляющих коммунальные услуги. Их динамика мало подвержена европейскому кризису. Возьмем, к примеру, бумаги McDonalds - их динамика устойчиво растет на протяжении многих лет. Есть достаточно много интересных активов в данном секторе с высоким кредитным рейтингом эмитента - хорошее вложение для пенсионных фондов. Акции золотодобывающей промышленности и компаний, занимающихся альтернативной энергией, станут интересны в том случае, если произойдет вооруженный конфликт в Иране.

- А на ваш взгляд, насколько вероятно, что обстановка на Ближнем Востоке обострится? Каковы ваши прогнозы цен на нефть в этом случае?

- Обстановка нагнетается: Совет безопасности ООН ввел санкции в отношении Ирана из-за опасений, что там разрабатывают ядерное оружие. Полагаю, что есть риски вооруженного конфликта в Иране, где могут быть задействованы США и Израиль. По некоторым прогнозам, это может произойти в середине 2012 года. Не хотелось бы делать преждевременные выводы, но ситуация выглядит достаточно серьезной. В случае вооруженных действий цены на нефть могут вырасти до $140-150, соответственно вырастут риски для мировой экономики.

- Спасибо за интервью!

Информационное агентство "Интерфакс-Казахстан"