Центробанк России принял ожидаемое решение, оставив ключевую ставку без изменений. Однако новая тональность регулятора намекает на возможное смягчение политики во второй половине года. Как это повлияет на инфляцию в России и что принесет экономике Казахстана,сообщает zakon.kz.
Фото:freepik.com
Решение ЦБ: Стабильность на уровне 21%
25 апреля 2025 года Центральный банк России по итогам своего заседания принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Это решение полностью совпало с фактически единодушными прогнозами большинства экспертов и аналитиков. Ставка удерживается на этом высоком уровне с октября 2024 года.
Такой шаг регулятор объяснил необходимостью продолжения борьбы с устойчиво высокой инфляцией, которая в марте достигла 10,34%. Сохраняющиеся инфляционные ожидания населения и бизнеса, а также общий фон геополитической неопределенности требуют от ЦБ сохранения жестких монетарных условий. Осторожный подход регулятора призван не допустить усиления инфляционного давления в экономике.
В первом квартале 2025 года инфляция замедлилась относительно конца 2024 года, но осталась значительно выше цели ЦБ в 4%. К концу марта 2025-го годовая инфляция составила 10,34%, следует из данных Росстата.
Влияние высокой ставки на инфляцию и экономику России
Сохранение ключевой ставки на уровне 21% является ключевым инструментом для поэтапного снижения инфляции. Однако стоит понимать, что это не приведет к ее мгновенному обвалу. Жесткая денежно-кредитная политика напрямую влияет на внутренний спрос: высокая стоимость заимствований ограничивает кредитование как для бизнеса, так и для граждан, а привлекательные ставки по депозитам стимулируют сберегательную активность, отвлекая средства от потребления. Совокупность этих факторов помогает сдерживать рост цен.
Согласно прогнозам самого Банка России и ведущих экспертов, при сохранении текущего курса годовая инфляция в России в 2025 году замедлится до 7–8%. Возвращение к целевому уровню ЦБ в около 4% ожидается только к 2026 году, – полагает экономист Алишер Касымов.
"Одной из главных проблем остаются высокие и нестабильные инфляционные ожидания населения, которые вынуждают регулятор действовать решительно, чтобы закрепить тренд на снижение цен и предотвратить их повторный разгон".-Алишер Касымов
Как снижение инфляции в России повлияет на инфляцию в Казахстане
Тесные экономические связи между Россией и Казахстаном означают, что снижение инфляции в РФ окажет ощутимое позитивное влияние на казахстанскую экономику. Это произойдет через несколько ключевых каналов.
Снижение импортного инфляционного давления. Россия – безусловный лидер среди торговых партнеров Казахстана. По итогам 2024 импорт из России увеличился на 8,3% (8,25 млрд долларов) по сравнению с 2023 годом (16,85 млрд). Учитывая, что на долю РФ приходится порядка 91% всего товарооборота Казахстана в рамках ЕАЭС, становится очевидной значительная зависимость казахстанской промышленности и потребительского рынка от российских поставок, – подчеркивает финансист Арсен Темирбаев.
"Снижение цен в России автоматически с лагом в 2-3 месяца приведет к удешевлению импортируемых товаров в Казахстане, что станет прямым фактором сдерживания внутренней инфляции".-Арсен Темирбаев
Другие факторы влияния
Важно отметить, что даже в начале 2025 года, несмотря на общий спад экспорта Казахстана, импорт из России остается значительным, продолжая влиять на внутренние цены.
Монетарное влияние и стабильность тенге. Денежно-кредитная политика российского ЦБ косвенно влияет на Казахстан через экономические связи и динамику обменного курса.
"Снижение инфляции в России создает предпосылки для смягчения ее собственной монетарной политики, что может способствовать большей стабильности курса тенге к рублю, уменьшая связанные с этим инфляционные риски для Казахстана".- Арсен Темирбаев
Долгосрочные перспективы сотрудничества. Снижение инфляции и улучшение экономической ситуации в России создают более благоприятную среду для взаимных инвестиций и расширения экономического сотрудничества.
"Это может стимулировать развитие собственного производства в Казахстане, снижение импортной зависимости, укрепление продовольственной безопасности и, как следствие, снижение внутреннего инфляционного давления в долгосрочной перспективе".-Арсен Темирбаев
Смягчение риторики: сигнал к будущему снижению ставки
Несмотря на сохранение самой ставки на высоком уровне, в риторике Банка России происходят важные изменения. Прогнозы указывают на возможный переход от умеренно жесткого сигнала к более нейтральному. Этот шаг расценивается как попытка ЦБ повысить свою гибкость и подготовить рынок к возможному снижению ключевой ставки в будущем.
Аналитики прогнозируют, что первое снижение ставки может произойти уже летом, возможно, в июле. Ожидаемое понижение может составить 100–200 базисных пунктов, до уровня 19–20%. К концу 2025 года ставка может опуститься до диапазона 14–17–19% при условии устойчивого замедления инфляции и стабилизации экономической ситуации.
Источник zakon.kz