Банк Англии в четверг объявил о снижении ключевой процентной ставки с 4,5% до 4,25%, что стало вторым подобным решением в этом году. Этот шаг, широко ожидаемый рынками, направлен на стимулирование экономики, столкнувшейся с замедлением роста, торговыми конфликтами и сохраняющейся инфляцией. Однако решение не было единогласным: пятеро из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) поддержали снижение на 25 базисных пунктов, двое выступили за более радикальное сокращение на 0,5%, а двое проголосовали за сохранение ставки.
Основным драйвером смягчения монетарной политики стала необходимость поддержать экономику Великобритании, которая, несмотря на позитивные сигналы в конце 2024 года, демонстрирует признаки замедления. Официальные данные указывают на то, что базовый квартальный рост ВВП в первом квартале 2025 года составил лишь 0,1%. Одновременно инфляция, хотя и снизилась до 2,6% в марте, остается выше целевого показателя в 2%, а прогнозы предупреждают о её краткосрочном росте до 3,5% из-за повышения тарифов на энергоносители.
Важным фактором стали и внешние риски, связанные с торговой политикой США. Введение предидентом США Дональдом Трампом масштабных пошлин в апреле 2025 года спровоцировало волатильность на мировых рынках и заставило МВФ пересмотреть прогнозы роста для ведущих экономик. По оценкам Банка Англии, последствия торговых барьеров сократят британский ВВП на 0,3% в течение трёх лет, причём две трети ущерба связаны не с прямыми пошлинами на британские товары, а с общим замедлением глобальной торговли.
Главными бенефициарами решения станут заёмщики. Владельцы ипотек с плавающей ставкой сразу ощутили облегчение: сокращение на 0,25% уменьшит их ежемесячные платежи в среднем на £29. Для 1,6 млн домохозяйств, чьи фиксированные ипотечные договоры истекают в 2025 году, снижение ставки открывает возможность рефинансирования на более выгодных условиях. По данным крупнейшего в Великобритании онлайн-портала по недвижимости Rightmove, средние ставки по двухлетним и пятилетним фиксированным ипотекам уже снизились до 4,66% и 4,61% соответственно.
Бизнес также получил стимул для развития. Удешевление кредитов высвободит средства для инвестиций, что особенно важно для малых и средних предприятий, столкнувшихся с ростом минимальной зарплаты и увеличением взносов в систему национального страхования. «Снижение ставки улучшит настроения на рынке недвижимости и поддержит спрос, особенно среди первых покупателей», — отметил Николас Мендес (Nicholas Mendes), эксперт по ипотеке в John Charcol.
Однако не все группы населения остались в выигрыше. Вкладчики, особенно те, кто полагается на доход от сберегательных счетов, столкнутся с дальнейшим снижением процентов по депозитам. Кроме того, сохраняются опасения, что смягчение монетарной политики может подстегнуть инфляцию, особенно на фоне роста цен на энергоносители и геополитической напряженности.
Экономисты также указывают на противоречивые тенденции. С одной стороны, реальные доходы населения растут быстрее инфляции, что поддерживает потребительскую активность. С другой — неопределённость, вызванная торговыми конфликтами, заставляет домохозяйства с осторожностью подходить к крупным тратам. Уилл Хоббс (Will Hobbs) из Barclays подчеркнул, что потребители помнят о скачке цен после начала российско-украинского конфликта и могут начать откладывать расходы.
Банк Англии сохранил осторожный тон, заявив, что дальнейшее снижение ставок будет «постепенным и взвешенным». В обновлённом квартальном отчёте регулятор скорректировал прогнозы: рост ВВП в 2025 году ожидается на уровне 1% (ранее — 0,75%), а инфляция, по расчётам, вернётся к целевому показателю в 2% к началу 2027 года — на девять месяцев раньше предыдущих оценок.
Однако эти сценарии могут измениться под влиянием внешних шоков. Регулятор представил два альтернативных варианта развития. Первый предполагает усиление неопределённости из-за торговой политики, что приведёт к снижению инвестиций и потребления. Второй фокусируется на рисках низкой производительности и спирали «зарплаты-цены», которая может добавить 0,4% к инфляции.
Решение Банка Англии отражает общемировую тенденцию по смягчения денежно-кредитной политики. С середины 2024 года ФРС и ЕЦБ также начали цикл снижения ставок, хотя и с разной интенсивностью.
При этом эксперты отмечают, что без давления со стороны торговых пошлин Трампа решение о снижении ставки могло бы быть иным. Для трёх членов Комитета, поддержавших сокращение на 0,25%, этот шаг стал ответом именно на внешние риски, а не на внутренние макроэкономические показатели.
Автор Игорь Черненков
Источник finversia.ru